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保监会重拳规范险资 万科等上市公司有望脱“险”

2019-05-05 13:46:58 分类:保险知识    

  被险资举牌后爆发控制权大战,且至今犹未了局的上市公司,或将因监管高层13日的讲话一锤定音。

  12月13日,保监会召集各保险公司主要负责人召开主题会议,主席项俊波在讲话中明确表示,险资要努力做资本市场的友好投资人,绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人,并对险资资金运用提出了固守产品为主、股权投资为辅的明确要求。

  “监管的态度很明确,就是险资不要抢夺上市公司控制权,而应回归保险主业。”一位华南保险人士对《第一财经日报》记者分析,监管上述表态,将会对险企争夺上市公司控制权的行为,产生很大影响。而陷入控制权苦战的万科等上市公司,也有望因此脱“险”。

  勿抢夺上市公司控制权

  13日下午,项俊波还在讲话中表示,保险资金运用必须把握审慎稳健、服务主业的总体要求,把握好三个原则:投资标的应当以固定收益类产品为主、股权等非固定收益类产品为辅;股权投资应当以财务投资为主、战略投资为辅;少量的战略投资应当以参股为主。

  何为财务投资,目前并无统一的定量标准。上述华南某保险人士认为,从监管高层的讲话来看,更多的是定性,但进行定量,肯定也是未来的大方向,预计监管下一步可能会采取具体措施,对此进行明确界定。

  以前海人寿为例,从目前情况来看,无论是在万科,还是南玻A(000012),以及其他被举牌的上市公司,前海人寿的持股比例均已超过财务投资的范畴。

  公开信息显示,2015年三季度以来,除了万科,前海人寿还举牌了中炬高新(600872) 、韶能股份(000601) 、南宁百货(600712) 、明星电力(600101) 等七家上市公司,动用资金超过200亿元,加上举牌万科的部分,涉及资金至少达到300亿元。

  公开数据显示,截至2016年9月底,宝能系共持有南玻A 24.39%的股份。剔除钜盛华股份有限公司(下称“钜盛华”)、前海人寿自有资金,前海人寿通过保险产品持有南玻A约4.02亿股。而在万科,加上控股股东钜盛华让渡的合计14.73亿股表决权,前海人寿持股数量达22.09亿股,持股比例达20.01%。

  三季报数据显示,截至2016年9月底,前海人寿总资产2296亿元,以公允价值计入当期损益的金融资产298亿元,可供出售金融资产282亿元,合计580亿元,长期股权投资333亿元,投资性房地产102亿元。据此测算,仅长期股权投资,就已占到其总资产的16%以上。

  而在前海人寿举牌资金中,大量来自万能险。公开披露信息显示,截至2016年9月底,前海人寿共持有万科7.35亿股,有多个账户持有,进入万科前十大股东的有一个账户,为前海人寿-海利年年,持股比例为3.17%。

  “意思很明确,表明了监管对险资的治理决心,说白了,就是万能险为代表的理财性质资金,应该退出股权投资。”武汉科技大学教授董登新认为,监管高层上述讲话,至少具有三层含义:第一,险资的主业必须回归保险;第二,财务投资也不是短期炒作,而要长期投资。第三,险资不要抢夺上市公司控制权。

  董登新认为,经济下行时期,险资通过万能险、分红险等具有短期理财性质的资金,过度加杠杆,将形成很大潜在风险。另一方面,险资是长期资金,应遵循长期投资和责任投资的原则,但万能险等属于短债长投,实际期限只有一年左右,如何进行长期投资?

  “所以监管这次没有说出来的,就是要去杠杆。这个工作本来该早点做,但现在亡羊补率,为时未晚。”董登新说。

  万科脱“险”?

  项俊波13日在讲话中还要求,险资要努力做资本市场的友好投资人,绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人,也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。

  《第一财经日报》记者此前调查,近期以来,险资在二级市场频繁举牌,仅安邦保险、前海人寿、生命人寿、华夏人寿、阳光保险五家险企,举牌数量就已超过30家,动用资金至少达到2500亿元。

  举牌之后,部分险企与上市公司股东、管理层爆发激烈的控制权争夺。险资举牌金地集团(600383) 、民生银行(600016) 、万科、南玻A的过程中,都爆发了旷日持久的控制权之争。今年11月中旬,因与前海人寿发生矛盾,南玻A管理层集体辞职。而在此前的7月份,宝能系还要求集体罢免万科董事长王石等董事会、监事会成员。此后,双方的冲突虽然偃旗息鼓,但仍未完全了结。

  监管高层做出上述讲话之后,对于被险资举牌并爆发控制权之争的上市公司,将会产生怎样的影响?相关险企的态度,又会出现怎样的变化?

  上述华南某保险人士向《第一财经日报》记者分析,虽然相关讲话以定性为主,但对险资相关行为进行定量约束肯定是下一步的方向,对举牌后发生控制权冲突的情况,肯定会产生明显影响。

  这在格力电器(000651) 身上似乎有所体现。根据格力电器披露,今年11月17日至11月28日间,前海人寿大量增持该公司股票,持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%,由公司第六大股东上升为第三大股东,并因此一度引发控制权之争重演的担忧,格力电器董事长董明珠还一度隔空喊话。

  而在证监会、保监会高层相继表态后,前海人寿的态度发生了变化。12月3日,前海人寿回复深交所问询时称,持股比例未达到或超过5%,亦无参与日常经营管理的计划。12月9日又声明称,未来将不再增持格力电器股票,并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。

  董登新认为,此前只是证监会“隔空喊话”,但如今保监会正式出手,情况发生变化是大概率事件。

  “从目前来看,监管的意思就是险资不要去抢夺上市公司控制权,险资的主业绝非实业,也不是它所擅长的,险资的主业必须回归保险。”董登新对本报记者表示,综合来看,监管不希望险资争夺上市公司控制权的态度是非常明确的。

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